三星是2024年第一季度NAND闪存市场占比最高的厂商，动能主要来自于企业SSD的需求，不过电子消费市场疲软，在平均销售单价上涨20%的带动下，营收环比增长14.8%，达到了62亿美元；SK海力士群组（SK海力士+Solidigm）排在第二名，营收环比增长了13.6%，达到了37.16亿美元，平均销售价格也有16%的增长，AI带动了Solidigm的大容量企业SSD订单，SK海力士计划长期将企业SSD出货占比提升到40%；铠侠（Kioxia）的平均销售单价上涨20%，主要来自服务器需求，营收达到了23.26亿美元，环比增长27.7%；美光排在第四名，平均销售单价上涨20%，同样来自企业SSD带动，营收环比增长15.2%，达到了19.81亿美元；西部数据位列第五，营收环比小幅度增长了3.3%，达到了17.61美元，接下来计划通过新产品抢占AI市场机会。

展望今年第三季度，TrendForce预计NAND闪存全产品平均销售单价将按季度增长5%至10%，位元出货量因旺季不旺而出现缩减，按季度至少减少5%，一增一减之下营收将大致与前一季度持平。

在这市场背景下，以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，2024年第二季价格较第一季下跌超过了30%。尽管现货价至八月份仍与合约价脱钩，但也暗示合约价的潜在趋势。根据统计数据显示，2024年第二季消费类NAND Flash零售渠道的出货量已大幅年减40%，反映了全球消费性存储器市场正面临严峻挑战。虽然存储器产业一向受到周期性因素影响，但今年上半年的下滑幅度明显超出了市场预期，预示这下半年的需求很难出现大幅度好转。

通货膨胀和利率飙升等因素冲击消费者支出意愿，也间接导致消费类存储器模组的出货量下降。同时晶圆价格持续上涨，使得使得模组厂的营运成本大幅增加。如果终端产品要调低价格吸引消费者，在成本增加的情况下，必然会进一步压缩厂商的利润空间。

由于未来市况不明朗，无论AI手机还是AI PC都不一定能带起全面换机潮，很可能无法带动DRAM价格。结合2025年的预期来看，DRAM价格即便上涨，更多的是来自于HBM3E等高附加值产品的带动，以及产能的限制，从而抬升了均价。如果消费性需求持续疲软，DRAM价格上涨的幅度将低于预期。

虽然新建的闪存制造厂要等到明年才投产，但是铠侠在旁边一起建造的行政大楼已经做好准备，部分行政及工程部门将于2024年11月入驻启用，以监督Fab 2的运转。根据2024年2月批准的计划，这次Fab 2的部分投资得到了日本政府的补贴。

此前铠侠曾确认，与西部数据合资的四日市工厂和北上工厂都获得了政府补贴，金额高达1500亿日元，其中包括生产基于创新晶圆键合技术的最新一代3D NAND闪存和下一代先进制程节点的工厂。这也是铠侠与西部数据的合资制造工厂第二次获得日本政府的补贴，旨在促进企业对尖端半导体生产设施的投资，并确保日本半导体的稳定生产。

铠侠表示，将致力于抓住闪存市场的机遇，满足对人工智能（AI）应用和数据中心日益增长的需求，继续积极实施举措，提升自身的闪存研发能力，并实施符合市场趋势的资本投资。

TrendForce预计，DRAM均价在2024年将增长53%，到2025年还将增长35%，从而推动DRAM产业营收分别达到907亿美元和1365亿美元。推动DRAM产业营收增长有四项因素，包括：HBM的崛起，预计2024年将贡献DRAM位元出货量5%、营收20%；DRAM的正常迭代；原厂缩减资本支出和产能的分配；服务器需求的复苏。

此外，DDR5和LPDDR5/5X等高附加价值产品的渗透同样有助提高平均价格。预计DDR5将分别贡献2024、2025年Server DRAM位元出货量40%和60-65%，LPDDR5/5X则会贡献2024、2025年Mobile DRAM位元出货量的50%和60%。

NAND闪存方面，2024/2025年产业营收将分别达到674亿美元和870亿美元。企业级大容量QLC SSD的崛起、智能手机采用QLC UFS存储、原厂缩减资本支出和产能的分配、以及服务器需求的复苏都推动了NAND闪存产业营收的增长。其中QLC将贡献2024年NAND闪存位元出货量20%，2025年的比重会进一步提升。此外，QLC也将逐步渗透到智能手机，今年第四季度起部分厂商会启用对应的方案，苹果预计2026年开始导入到iPhone。

随着存储器产业营收创下新高，制造商将有足够的现金加速投资，预计2025年DRAM和NAND闪存产业的资本支出将分别增长25%和10%。同时也会带动对硅晶圆、化学品等上游原料需求，存储器的成本将不可避免地上涨。对于ODM/OEM厂商来说，这种价格上涨不一定能完全反映在产品零售价格上，利润有可能被压缩，导致终端销量受到影响、需求下滑。

今年上半年，原厂控制增产，使得NAND闪存价格加速反弹，帮助原厂重回盈利。不过随着下半年原厂增产幅度扩大，零售市场未见复苏，导致晶圆价格下滑，跌幅扩大，不分晶圆价格已低于合约价超过二成，晶圆合约价格未来上涨空间面临挑战。

Client SSD方面，笔记本电脑进入传统旺季，不过客户备货意愿较为保守，下半年采购容量未见明显增长，原厂产能仍在爬升，因此价格很难拉动，随着QLC方案更多地被采用，预计第三季合约价环比增加3-8%；Enterprise SSD方面，许多企业持续扩大AI服务器建设，信息设备支出明显增加，服务器订单回升，预计第三季合约价环比增加15-20%；eMMC方面，缺乏需求驱动，但原厂提价态度明确，预计涨幅甚微，还有可能持平；UFS方面，智能手机库存水平充足影响，需求端选择增加，市况较为平淡，预计第三季合约价环比增加3-8%。

据博板堂透露，三星的SSD和内存产品刚刚结束了618的促销活动，接下来第三季度有可能会提高产品价格，预期分别为：

SSD - 涨价15%

DDR4 - 涨价10%

DDR5 - 涨价15%

eMMC - 涨幅暂时还不清楚

作为全球最大的芯片制造商之一，半导体业务一直是三星摇钱树。不过2023年全球存储芯片陷入了前所未有的低迷，让三星损失惨重，连续数个季度里一直在与库存及市场需求作斗争，甚至陷入了连续亏损。由于库存负担过重、需求低迷、价格下滑，最终三星不得不通过减产等手段，将管理重点放在了盈利能力上。经过长时间的挣扎后，三星的DRAM和NAND闪存业务进入2024年后终于看到了曙光，今年1月的月度财报里显示已实现了盈利。

虽然市场需求逐渐疲软，DRAM和NAND闪存市场在定价方面都面临重大挑战，加上存储器制造商开始停止减产，业界预计价格短期内不会提升，但是三星似乎依然坚定地继续提高内存和SSD产品的价格。

据相关媒体报道，随着存储器市场的复苏，铠侠（Kioxia）已经结束了NAND闪存减产策略。铠侠在日本三重县四日市市和岩手县北上市共有两座工厂，目前生产线的开工率已提升至100%，主要集中在NAND闪存。同时铠侠因业绩的改善，使得贷款条件和再融资协议的放宽，并获得了银行新的信贷支持，由包括三井住友银行、三菱日联金融集团和瑞穗银行在内的银行财团牵头，向铠侠提供资金升级设备。

由于智能手机产品需求低迷，铠侠在2022年10月起开始施行减产，生产线的开工率大幅降低，产量减少了30%以上。铠侠原计划2023年在北上市的工厂新开生产线，最后被迫推迟到2025年。

目前智能手机和PC芯片的需求已经触底并开始复苏，而与数据中心相关的订单也有所增加。市场环境的改善也反映在铠侠的财务报告中，显示2024年1月至3月间，实现103亿日元的净利润，结束了连续六个季度的亏损。

三星是2024年第一季度NAND闪存市场占比最高的厂商，动能主要来自于消费级买家和企业SSD的订单，带动营收环比增长28.6%，达到了54亿美元；SK海力士群组（SK海力士+Solidigm）排在第二名，营收环比增长了31.9%，达到了32.7亿美元，Solidigm的大容量企业SSD订单动能持续强劲，预计第二季度继续会有双位数的营收增长；铠侠（Kioxia）由于第一季产出仍受去年第四季减产策略影响，出货位元仅季增7%，但受惠于NAND闪存价格上涨，营收达到了18.2亿美元，环比增长26.3%；美光排在第四名，上一个季度无论价格还是出货量都偏低，使得本季度营收环比大幅度增长了51.2%，达到了17.2亿美元；西部数据位列第五，受到了零售市场自今年2月起的萎缩影响，不过仍然受惠于NAND闪存均价上涨，营收环比增长了2.4%，达到了17.1美元。

展望今年第二季度，PC和智能手机客户的NAND闪存库存水平已较高，加上消费终端的订单增长不及预期，买家将趋于保守。与此同时，大容量企业SSD订单翻倍，将刺激NAND闪存合约价上涨15%，预计产业收入环比增长接近10%。

SK海力士表示，继HBM在内的超高性能DRAM后，也在NAND闪存解决方案领域引领面向AI的存储器市场。ZUFS 4.0为新一代移动端NAND闪存解决方案产品，其产品实现业界最高性能并专为端侧AI手机进行优化，与前一代产品相比，长期使用所导致的性能下降的情况会有大幅改善，从而延长了产品的使用寿命。

ZUFS按数据的各自特性来区分管理智能手机应用程序生成的数据。与现有UFS不分区域而混合存储的方式不同，ZUFS可以对不同用途和使用频率的数据进行分区（Zone）存储，提高手机操作系统的运行速度和存储设备的数据管理效率。SK海力士称，与现有UFS相比，ZUFS在长期使用环境下手机应用程序的运行时间会有45%的改善，且存储读写性能下降方面带来了4倍以上的改善效果，产品使用寿命也相应地得到了约40%的提升。

目前SK海力士已向客户提供初期试用品，还与客户协作开发出符合JEDEC标准的4.0产品，并计划今年第三季度开始量产，搭载于全球手机制造商的端侧AI手机。

由于除人工智能（AI）以外的终端需求不振，特别是笔记本电脑和智能手机需求上还没有复苏迹象，结合连续数个季度涨价及库存因素影响，两个月前TrendForce给出的DRAM合约价季涨幅为3~8%、NAND闪存为13~18%的预测数字。不过随着上个月中国台湾发生地震，出于特殊因素考虑，以PC OEM厂商为首的买房接受了DRAM和NAND闪存的合约价格上涨，一定程度上反映了供需两端对市场接下来走势的考量。

TrendForce表示，随着人工智能对HBM产品的需求越来越高，加上比传统DRAM高出数倍的价格（约为DDR5的五倍），存储器供应商逐步将产能更多地分配给HBM，进一步排挤了传统DRAM的产能。即便如此，HBM产品的供应可能从第三季度起会出现短缺。

随着节能成为AI推理服务器优先考虑的方向，加上北美客户扩大存储产品的订单，带动企业级QLC SSD的需求攀升，不过暂时仅Solidigm和三星有经过验证的该类产品。不少云端服务商都打算扩大企业级QLC SSD的采购，作为新的存储解决方案，一定程度上加速了部分供应商的去库存操作，也让部分供应商出现了惜售心态。受制于消费产品市场需求前景不明，存储器供应商普遍对产能支出趋于保守。

企业级QLC SSD在AI应用搭载提升可能有两个原因，一个是读取速度，另一个是TCO优势。由于AI推理服务器在工作负载中主要以读取为主，写入次数不如AI训练服务器频繁，如果与HDD相比，企业级QLC SSD读取速度优势十分明显。同时现阶段企业级QLC SSD的最大容量已经达到了64TB，而服务器所使用的HDD主流容量在22/24TB，无论单个产品还是单位存储所需要的用电都更少，而且同样存储容量下占用的物理空间也更少，可大幅度降低TCO成本。

随着AI服务器总电力消耗的增加，节能指标变得越来越重要，让企业级QLC SSD成为了AI大客户寻求的最佳解决方案。

Solidigm计划下半年扩大144层QLC NAND闪存的生产，而三星则以176层QLC NAND闪存为主。由于企业级QLC SSD供应商较少，产能吃紧，使得相关产品的价格持续上涨，预计涨势会持续至今年第三季度，季度涨幅5~10%。

据Business Korea报道，三星和SK海力士将得益于SSD产品的价格持续上涨，NAND闪存业务有望在2024年第一季度再次实现盈利，结束连续亏损的局面。根据TrendForce上个月发布的2023年第四季度NAND闪存市场报告，显示三星是市场占有率最高的厂商，达到了36.6%，其次是SK海力士的21.6%，第三名是西部数据的14.5%。

更值得关注的是，除了SSD，现在HDD的价格也在不断上涨。虽然HDD比起SSD速度更慢、发热量更高、噪音也更大，但是在相同容量下，价格会更便宜，而且发生故障时更容易恢复数据，在部分细分市场会更受欢迎。HDD的价格上涨说明了这次存储产品的价格上涨，与整个下游产业链有密切的关系，同时人工智能（AI）的蓬勃发展影响供需关系不仅仅是与计算相关的芯片。

与DRAM业务恢复的速度相比，三星和SK海力士的NAND闪存业务反弹的速度较慢，两大巨头都希望通过提高SSD产品的价格，以尽早让整个存储器业务恢复到盈利的状态，为营收做出更大的贡献。

三星在去年进行了多次减产，不过随着市场回暖，已开始大幅度提高产能利用率，同时抬升价格，继续主导市场。其位于西安的工厂的开工率已从去年下半年最低的20-30%提升至70%左右。作为三星唯一在韩国以外的存储半导体生产基地，西安工厂的月产能达到了20万片300mm晶圆，占据了三星NAND闪存40%的产量。三星还计划2024年开始升级西安工厂的工艺，以便生产采用第8代V-NAND技术的产品，达到了236层。

铠侠（Kioxia）似乎跟上了三星的节奏，正在评估自2022年起执行的减产策略，计划提高产量，预计3月NAND晶圆厂的产能利用率恢复到90%左右，不过最终取决于市场需求。与此同时，铠侠可能在4月底恢复与西部数据的合并谈判，但是仍要面对来自于竞争对手的强烈反对。如果合并成功，新公司将掌握全球三分之一的NAND闪存市场，将对未来竞争格局产生深远影响。

TrendForce预计，尽管是传统的淡季，但由于订单规模的持续扩大，2024年第一季度NAND闪存产业营收仍会有20%的同比增长，这也刺激了NAND闪存合同价格平均25%的涨幅。自2023年第三季度以来，NAND闪存芯片价格已连续数月上涨，在2024年市场需求前景保守的前提下，芯片价格走势将取决于供应商的产能利用率。

不少厂商认为，2024年的需求会好于2023年，并已启动战略储备。随着供应链库存水平的显著改善和价格不断上涨，客户会继续增加采购订单，以避免供应短缺并降低成本上升的风险。