存储器现货市场2024H1出现调整，预计年内价格将面临压力

TrendForce发布了新的调查报告，表示存储器模组厂从2023年第三季后开始积极增加DRAM库存，到2024年第二季库存水位已上升至11-17周。不过由于消费电子需求没有像预期那样回暖，比如智能手机已经出现库存水位过高的情况，笔记本电脑也因为消费者更加期待AI PC新产品而延迟购买，使得市场继续萎缩。

在这市场背景下，以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱，2024年第二季价格较第一季下跌超过了30%。尽管现货价至八月份仍与合约价脱钩，但也暗示合约价的潜在趋势。根据统计数据显示，2024年第二季消费类NAND Flash零售渠道的出货量已大幅年减40%，反映了全球消费性存储器市场正面临严峻挑战。虽然存储器产业一向受到周期性因素影响，但今年上半年的下滑幅度明显超出了市场预期，预示这下半年的需求很难出现大幅度好转。

通货膨胀和利率飙升等因素冲击消费者支出意愿，也间接导致消费类存储器模组的出货量下降。同时晶圆价格持续上涨，使得使得模组厂的营运成本大幅增加。如果终端产品要调低价格吸引消费者，在成本增加的情况下，必然会进一步压缩厂商的利润空间。

由于未来市况不明朗，无论AI手机还是AI PC都不一定能带起全面换机潮，很可能无法带动DRAM价格。结合2025年的预期来看，DRAM价格即便上涨，更多的是来自于HBM3E等高附加值产品的带动，以及产能的限制，从而抬升了均价。如果消费性需求持续疲软，DRAM价格上涨的幅度将低于预期。